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无需申请开户即送28元体验金|“松”还是“紧”,艰难抉择下的货币政策

作者:匿名 时间:2020-01-11 16:32:14 人气:3353

无需申请开户即送28元体验金|“松”还是“紧”,艰难抉择下的货币政策

无需申请开户即送28元体验金,文/知名财经评论人、独立经济学者 莫开伟

近日,在世界经济论坛2018年新领军者年会上,全国政协经济委员会副主任、央行货币政策委员会委员刘世锦表示货币政策在经济下行压力比较大的时候,应有适当反应。中国经济目前依旧在降低杠杆、稳定杠杆,这种情况下,中国货币政策不应过松而使得去杠杆半途而废(9月19日腾讯新闻)。

从一般情况来看,刘主任的观点无疑是正确的,因为去杠杆稳杠杆是项庞大的社会系统工程,需各种成熟运行条件才能达到去杠杆稳杠杆的目的;而适度的货币政策则是去杠杆稳杠杆赖以成功的重要的、核心的金融环境,没有适度的货币政策环境,去杠杆稳杠杆不仅不可能见成效,甚至有可能使去杠杆陷入倒退境地。所以,货币政策在当前尤其被中央政府及各宏观调控部门所看中、所倚重;且货币政策的实施在很大程度上都带有一定行政性的倾向,其一切出发点和归宿点都是为我国宏观经济政策服务的。

然而,就当前而言,我国货币政策调整或实施起来,其背景就要复杂得多,其目标也不是单一的指向;毕竟货币政策不是“不吃人间烟火”的“苦行僧”,更不是脱离实际的“飞行侠”,它必须切合实际,紧紧围绕当前的经济实际旋转,才能从根本上发挥出它效应的调控和支持实体经济的双重效应。否则,我国的货币政策就会发生偏向,成为脱离经济金融实际的“孤独客”。

我国目前的经济现实是既要去杠杆、稳杠杆,防范化解金融风险,将各种因金融加杠杆垒积起来的风险逐渐消化;同时,我国当前实体经济面临的客观现实是:融资难、融资贵问题没有从根本上解决,实体经济经营处于相当艰难时期,市场竞争压力大,经营盈利能力低,不少已濒临关门破产边缘。这是当前实施适度中性货币政策的最大“拦路虎”,也是去杠杆面临的最大金融阻力。

很明显,当前货币政策如果仅强调“适度”而不去考虑中小微企业的实际困难及所处的特殊历史背景,一味强调去杠杆和防范风险的作用,而不对货币政策实施较为灵活的“宽松”调整,则实体企业的融资难、融资贵问题就无法破解,实体企业也无法走出生存发展的困境。如若这样的话,可能会带来系列严重后果:一是杠杆虽然去成功了,也获得了一定实效,但实体企业可能多半都死掉了,这样的去杠杆又有什么意义?其结果必然是本末倒置和得不偿失。二是实体企业普遍“死气”了,去杠杆也就没有了依靠和底气,恐怕不用去杠杆,我国金融经济风险早就暴发了;这虽然不是去杠杆的本意,但却是去杠杆带来的不可避免的“衍生品”。

由此,当前我国货币政策应在去杠杆稳杠杆与支持实体企业渡过难关中择机而动,在二者之间找到利益的均衡点,使货币政策的调整或变动不偏不倚,保持足够的灵活性和有效性,既为去杠杆稳杠杆创造有利金融环境,更为实体企业获得有效融资需求和恢复生机活力创造现实可能。从目前看,应在两方面着手调整我国的货币政策:

一方面,把解决当前实体企业融资难融资贵问题放在货币政策实施目标的首位。就是在当前客观经济背景下,尤其在中美贸易战升级和加剧情势下,央行及其他宏观经济部门应着手联合建立宏观经济运行整体景气框架及全社会资金需求变动“晴雨表”,把支持实体企业发展当着货币政策最重要目标,根据实体企业实际资金需求状况,适当放松货币政策,实施定向降准和降息,满足实体企业有效融资需求,不让实体企业因去杠杆稳杠杆而陷入融资更加困难的境地,更不能因为去杠杆稳杠杆而导致大量中小微实体企业关门倒闭。

另一方面,把解决去杠杆、稳杠杆防范化解风险降为货币政策调整的次要目标。因为在当前经济发展所出现的各种矛盾中,去杠杆稳杠杆已降至次要矛盾,这要求货币政策有所转向;而且,去杠杆稳杠杆也绝非脱离客观经济现实所能实现的,必须依附在经济发展基础之上,去杠杆是了为更好地发展经济。同时,经济金融的发展是去杠杆稳杠杆的基础,没有金融经济发展夯实基石,去杠杆稳杠杆将沦落为“空中楼阁”。

由此,当前央行及国家相关宏观经济调控部门,应加大对经济发展景气指数的研究力度,提高对宏观经济运行状况的把握能力,提高经济统计数据的准确性,制订准确的去杠杆稳杠杆政策规划,并确定不同时期的去杠杆稳杠杆重点,把握好去杠杆稳杠杆节奏和力度,最终提高货币政策在去杠杆稳杠杆中的准确性和针对性,避免货币政策“放空炮”现象发生。